‏290.00 ₪

שאלת המחקר

כיצד בא לידי ביטוי ?

תוכן עניינים

ראש פרק / עמוד מס'

תקציר 

2. חברת טלדור - רקע

2.2 פעילות החברה

2.3 המבנה הארגוני של החברה

2.4 בעלי אחזקות עיקריים

3. הענף והסביבה העסקית

3.1 תיאור הענף12

3.2 התחרות בענף

3.2.1 קבוצת מלם תים

3.2.2 חברת וואן תוכנה

3.2.3 חברת מטריקס

3.3 לקוחות

3.4 ספקים

3.5 רגולציה

3.6 חסמי כניסה לענף

 4. ניתוח SWOT

4.1 חוזקות

4.2 חולשות

4.3 הזדמנויות

4.4 איומים

5. ניתוח דוחות כספיים

5.1 ניתוח דו"ח המאזן

5.2 ניתוח דו"ח רווח והפסד

5.3 יחסים פיננסיים

5.3.1 יחסי נזילות

5.3.2 יחסי מבנה ההון (איתנות פיננסית)

5.3.3 יחסי פעילות

5.3.4 יחסי רווחיות

6. תחזית עסקית עתידית

6.1 ההנחות לתחזית רווח והפסד – התרחיש הסביר

6.2 ההנחות לתחזית רווח והפסד – התרחיש אופטימי

6.3 ההנחות לתחזית רווח והפסד – התרחיש הפסימי

6.4WACC 

7. סיכום

8. ביבליוגרפיה

9. נספחים

 חברת טלדור מערכות מחשבים בע"מ נסחרת בבורסה לני"ע בת"א. החברה פועלת במגזר תקשורת מחשבים ובמגזר מערכות מחשבים, בעיקר בשוק הישראלי.

חברת ההשקעות DBSI בבעלות ברק דותן ויוסי בן שלום היא בעלת השליטה העיקרית והיא מחזיקה בכ-72.5% ממניות החברה. כ-20% ממניות החברה מוחזקות בידי גופים מוסדיים, כגון קבוצת ההשקעות פסגות: פסגות קופות גמל מחזיקה 6.5% מהמניות, ופסגות קרנות נאמנות המחזיקה בכ-5.9%, וקבוצת ההשקעות ילין לפידות: ילין לפידות קרנות נאמנות 5.7%, וילין לפידות קופות גמל 2.8%. הציבור מחזיק בכ-4.4% מהון המניות של החברה.

חברת טלדור הינה חברה מובילה בארץ בתחומי פעילות אלו. השוק שבו החברה פועלת הינו שוק דינמי כיאה לתעשייה המושתתת על פיתוחים טכנולוגיים. עובדה זו מצריכה מהחברה יכולת לשמור על עדכניות ולפעול מתוך מודעות מלאה לשינויים הסביבתיים ולאפקט שלהם המשפיע על הביקוש בשוק לשירותים שהיא מציעה.

מטבע הדברים החברה רגישה במיוחד לשינויים בסביבה הטכנולוגית אך גם לשינויים מאקרו כלכליים בשוק המקומי והגלובאלי אשר עשויים להשפיע על צרכי הלקוחות.

בעבודה זו הצגתי את השינויים וההתפתחויות לאורך השנים האחרונות בחברה ובפעילויות שלה בכל אחד מהתחומים שבו היא עוסקת.

המגמה בשוק בשנים האחרונות הינה מעבר למחשוב "ענן" ופתרונות וירטואליים, המתירים את הצורך בתשתיות מחשבים יקרות ומפחיתים את עלויות ההקמה, התחזוקה וכוח האדם הכרוכות במערכות מחשוב.

לקוחותיה העיקריים של חברת טלדור הינם גופים בבעלות ממשלתית או ציבורית, גופים פיננסיים כגון בתי השקעות, חברות ביטוח ובנקים וגופים צבאיים, כגון התעשייה האווירית או התעשייה הצבאית.

מצד אחד, מדובר בעבודה במסגרת חוזים ארוכי טווח בפרוייקטים מרכזיים ובגופים שחלקם שייכים למדינה וחלקם הינו חברות גדולות המתאפיינות ביציבות פיננסית. מנגד, החברה תלויה במידה רבה במדיניות של גופים ציבוריים, אשר בעתות של קיצוצי תקציב עלולים לזנוח את הפרוייקטים שעליהם מתבססים רווחי החברה במידה רבה.

לפיכך, האתגר של החברה בשנים הקרובות הינו לגוון את תיק הלקוחות שלה מצד אחד, ולנצל את קשריה במגזר הציבורי ובמגזר הפיננסי בכדי להגדיל את נפח המכירות והפרוייקטים ולעודד את הצלחתה במכרזים שונים.

הערכת השווי שבוצעה בעבודה זו נעשתה בשיטת תזרים מזומנים עתידי חזוי ומהוון (שיטת DCF), אשר הינה השיטה המקובלת בקרב חשבונאים לצורך ביצוע הערכות שווי.

שווי החברה לפי התחזית, שהתבססה על הנחות סבירות הנובעות מניתוח הדו"חות הכספיים, חושב לפי 3 מצבי עולם: פסימי, אופטימי וסביר.

• לפי התחזית שווי החברה הינו בטווח שבין 337.5 לבין 752 מיליוני ₪.
• שווי החברה בתרחיש הסביר הינו 418 מיליוני ₪.
• מחיר מניית טלדור נע בין 31.2 ₪ לבין 69.5 ₪.
• בתרחיש הסביר מחיר המנייה הינו 38.6 ₪.